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注册制同样需要从严把关

2019-10-22 06:28:11 来源:王人信息门户网

在中国证监会不批准恒安嘉信的ipo注册申请后,郭克玉环最近成为第一个被市委拒绝的上市公司。第一份名单被拒绝登记和第一份名单被上一届市委否决只是时间问题。不幸的是,恒安嘉欣和郭克玉环都在枪口下被击中。客观地说,登记制度并不意味着发行人不受审查。就我个人而言,我认为注册制度也应该严格控制。

根据《科技创新板首次公开发行登记管理办法(试行)》(以下简称《办法》),发行人在科技创新板发行上市中应满足的发行条件包括业务完备、能够直接面向市场、独立持续经营。基本会计准则、健全的内部控制制度和有效实施等。由于会计基础薄弱、内部控制缺失、会计差错更正披露可疑等问题,中国证监会决定不予注册。郭克玉环被子有三个主要问题。一是发行人直接面对市场、独立持续经营的能力。二是发行人基础会计工作的规范化和内部控制制度的有效性。第三,关联方交易的公平性。

a股首次公开发行制度的改革经历了配额制度、审批制度、审批制度和现行科技创新委员会试点的登记制度。事实上,无论是配额制、审批制还是核准制,都只是向登记制过渡的一个阶段。此前,市场普遍担心注册制度,这主要是由ipo扩张导致的市场估值中心下移造成的。事实上,a股历史上已经多次停牌,这不仅与市场本身的不成熟有关,也与ipo的大规模扩张有关。

市场对登记制度的理解仍然停留在担心登记制度将降低新股发行门槛,更多新股将淹没市场。由于注册制度侧重于发行人的信息披露,市场普遍认为,只要发行人履行必要的信息披露义务,就可以成功注册发行新股上市。事实上,恒安嘉信和郭克玉环都表明,履行必要的信息披露义务是不够的。如果不符合科委的定位,不符合《办法》的相关规定,休说注册成功,连市委都不能通过。

虽然a股市场诞生时间不长,但仍有许多企业通过欺诈发行上市,如绿地、万福盛科和新泰电气。此外,还有大量上市公司,在上市后的很短时间内,业绩发生了迅速而显著的变化。虽然其中一些企业是由行业周期等原因造成的,但绝大多数企业在上市前粉饰报表、包装业绩,这显然与中国证监会发行审核委员会控制不严有关。

注册制度的实施实际上是将中国证监会目前的审计责任转移到交易所。中国证监会只为合格企业办理注册手续。上证所将认真履行对科学创新委员会试点注册制度的审计职责。中国证监会将对上证所的调查和审计进行审查,检查是否存在漏洞。因此,试点注册制度,无论是上海证券交易所还是证监会,都发挥着一定的作用。

根据a股以往的经验教训,在注册制度的背景下,虽然信息披露是核心,但严格控制的原则是不能丧失的。否则,不符合科学委员会定位的企业和不符合《办法》规定的企业可能会渗透到科学委员会,从而羞辱注册制度。

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